Οι Kalshi και Polymarket βρίσκονται στο επίκεντρο μιας πρωτοφανούς σύγκρουσης στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς πολιτείες και ομοσπονδιακή κυβέρνηση συγκρούονται για το αν οι λεγόμενες αγορές πρόβλεψης αποτελούν χρηματοπιστωτικά προϊόντα ή μια νέα μορφή στοιχηματισμού.
Πίσω από τη νομική διαμάχη βρίσκεται μια αγορά που αναπτύσσεται με ταχύτητα, σημαντικά φορολογικά έσοδα και μια πολιτικά ευαίσθητη σχέση με την οικογένεια του Ντόναλντ Τραμπ.
Είκοσι πολιτείες απέναντι στις πλατφόρμες
Η σύγκρουση έχει πάρει πλέον εθνικές διαστάσεις. Είκοσι πολιτείες εμπλέκονται σε δικαστικές υποθέσεις σχετικά με τη λειτουργία των αγορών πρόβλεψης, με βασικό ζήτημα το κατά πόσο οι πλατφόρμες πρέπει να υπάγονται στους πολιτειακούς νόμους για τα αθλητικά στοιχήματα.
Σαράντα τέσσερις πολιτείες έχουν χαρακτηρίσει τις πλατφόρμες αυτές «νέα μορφή καζίνο», υποστηρίζοντας ότι λειτουργούν στην πράξη ως στοιχηματικές υπηρεσίες χωρίς να ακολουθούν τους ίδιους κανόνες με τις εταιρείες τυχερών παιχνιδιών.
Οι πολιτειακές αρχές θέτουν επίσης οικονομικό ζήτημα. Υποστηρίζουν ότι οι αγορές πρόβλεψης παρακάμπτουν το σύστημα αδειοδοτήσεων και φορολόγησης που εφαρμόζεται στον κλάδο των τυχερών παιχνιδιών. Οι σχετικές απώλειες εσόδων για τις πολιτείες εκτιμάται ότι μπορεί να φτάνουν τουλάχιστον τα 2 δισ. δολάρια ετησίως.
Το κρίσιμο ερώτημα: χρηματοπιστωτικό προϊόν ή στοίχημα;
Η Kalshi και άλλες πλατφόρμες έχουν οικοδομήσει τη νομική τους θέση πάνω σε μια διαφορετική προσέγγιση. Τα προϊόντα τους παρουσιάζονται ως «συμβόλαια γεγονότων», τα οποία εποπτεύονται από την Commodity Futures Trading Commission, την ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορευμάτων και Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης.
Ο χρήστης μπορεί να αγοράσει ένα συμβόλαιο που συνδέεται με την πιθανότητα να συμβεί ένα συγκεκριμένο γεγονός. Το γεγονός μπορεί να αφορά την οικονομία, την πολιτική, τον καιρό ή τον αθλητισμό. Η αξία του συμβολαίου μεταβάλλεται ανάλογα με τις προσδοκίες της αγοράς και στο τέλος συνδέεται με το αποτέλεσμα του γεγονότος.
Η Kalshi υποστηρίζει ότι η λειτουργία της διαφέρει από εκείνη ενός παραδοσιακού bookmaker. Η πλατφόρμα λειτουργεί ως αγορά, φέρνοντας σε επαφή συμμετέχοντες που παίρνουν αντίθετες θέσεις, και εισπράττει προμήθειες από τις συναλλαγές.
Το επιχείρημα αυτό, ωστόσο, γίνεται πολύ πιο δύσκολο να υποστηριχθεί όταν το αντικείμενο της συναλλαγής είναι ένας αγώνας.
Το αθλητικό στοίχημα αλλάζει τα δεδομένα
Περίπου το 75% της δραστηριότητας στην Kalshi αφορά φέτος αθλητικά γεγονότα. Αυτό είναι το σημείο όπου η θεωρητική διάκριση ανάμεσα σε χρηματοπιστωτική αγορά και στοίχημα δοκιμάζεται στην πράξη.
Για έναν πολιτειακό εισαγγελέα, η οικονομική συναλλαγή που βασίζεται στην πρόβλεψη του νικητή ενός αγώνα μοιάζει με στοίχημα, ανεξάρτητα από τη νομική ονομασία του συμβολαίου.
Το ζήτημα αποκτά ακόμη μεγαλύτερη σημασία λόγω των διαφορετικών ηλικιακών ορίων. Στις περισσότερες πολιτείες, η συμμετοχή σε αθλητικό στοίχημα επιτρέπεται από την ηλικία των 21 ετών. Η Kalshi, αντίθετα, επιτρέπει τη χρήση της πλατφόρμας σε άτομα άνω των 18 ετών.
Για τις πολιτείες, αυτό σημαίνει ότι ένας κλάδος με χαρακτηριστικά αθλητικού στοιχήματος αναπτύσσεται έξω από το υφιστάμενο κανονιστικό πλαίσιο.
Η CFTC περνά στην επίθεση
Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση έχει επιλέξει να απαντήσει δικαστικά. Η CFTC έχει προσφύγει εναντίον εννέα πολιτειών, υποστηρίζοντας ότι οι πολιτειακές προσπάθειες περιορισμού των αγορών πρόβλεψης παραβιάζουν την αποκλειστική ομοσπονδιακή αρμοδιότητα στον συγκεκριμένο τομέα.
Υπό τον Μάικλ Σ. Σέλιγκ, ο οποίος διορίστηκε επικεφαλής της CFTC από τον Ντόναλντ Τραμπ, η ομοσπονδιακή υπηρεσία επιχειρεί να κατοχυρώσει την άποψη ότι οι αγορές πρόβλεψης αποτελούν μέρος των χρηματοπιστωτικών αγορών και, επομένως, πρέπει να ρυθμίζονται σε ομοσπονδιακό επίπεδο.
Η αντιπαράθεση έχει ήδη οδηγήσει σε διαφορετικές δικαστικές αποφάσεις. Σε ορισμένες περιπτώσεις δικαστές έχουν περιορίσει τη λειτουργία της Kalshi σε συγκεκριμένες πολιτείες, ενώ σε ομοσπονδιακό εφετείο η εταιρεία έχει εξασφαλίσει σημαντική δικαστική νίκη.
Το αποτέλεσμα είναι ένα νομικό τοπίο χωρίς ενιαία κατεύθυνση, με τις προσφυγές να συνεχίζονται.
Η πολιτική διάσταση και η οικογένεια Τραμπ
Στο παρασκήνιο της διαμάχης υπάρχει και μια ιδιαίτερα ευαίσθητη πολιτική παράμετρος: η οικονομική σχέση της οικογένειας Τραμπ με τον αναπτυσσόμενο κλάδο των αγορών πρόβλεψης.
Ο εκπρόσωπος της οικογένειας αρνείται ότι ο Ντόναλντ Τραμπ παρεμβαίνει στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση για λογαριασμό εταιρειών στις οποίες επενδύει ή τις οποίες συμβουλεύει.
Η υπόθεση αποκτά έτσι ιδιαίτερο βάρος, καθώς η κυβέρνηση Τραμπ βρίσκεται από τη μία πλευρά της θεσμικής αντιπαράθεσης, ενώ επιχειρηματικά συμφέροντα που συνδέονται με την οικογένεια του προέδρου έχουν παρουσία σε έναν κλάδο που βρίσκεται στο επίκεντρο των κυβερνητικών αποφάσεων.
Ακόμη και χωρίς να αποδεικνύεται παρέμβαση, η σύμπτωση συμφερόντων αυξάνει την πολιτική πίεση γύρω από κάθε απόφαση της Ουάσιγκτον.
Η μάχη μεταφέρεται στα πολιτειακά κοινοβούλια
Η αντιπαράθεση δεν περιορίζεται στα δικαστήρια. Οι εταιρείες του κλάδου προσπαθούν παράλληλα να επηρεάσουν τη νομοθεσία στις πολιτείες.
Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Βόρεια Καρολίνα, όπου διάταξη στον πολιτειακό προϋπολογισμό άνοιξε τον δρόμο για τη λειτουργία αγορών πρόβλεψης που διαθέτουν ομοσπονδιακή άδεια από την CFTC.
Η ίδια ρύθμιση προέβλεπε φορολογία 6% επί των εσόδων για τις αγορές πρόβλεψης, έναντι 23% για τις εταιρείες αθλητικού στοιχηματισμού.
Η εξέλιξη προκάλεσε αντιδράσεις στους Δημοκρατικούς νομοθέτες. Παράλληλα, σύμφωνα με πρόσωπα που γνωρίζουν τις σχετικές συζητήσεις, λομπίστες της Kalshi συμμετείχαν στη διαμόρφωση της επίμαχης διάταξης, ενώ ο Λευκός Οίκος παρείχε στους νομοθέτες πληροφορίες για τη θέση της ομοσπονδιακής κυβέρνησης.
Η Kalshi οργανώνει εθνική εκστρατεία
Η Kalshi αντιμετωπίζει πλέον τη ρύθμιση ως ζήτημα που απαιτεί εθνική λύση. Η εταιρεία έχει αποκτήσει παρουσία μέσω λομπιστών και στις 50 πολιτείες, επιχειρώντας να αποτρέψει τη δημιουργία ενός κατακερματισμένου συστήματος κανόνων.
Για την εταιρεία, ένα διαφορετικό καθεστώς από πολιτεία σε πολιτεία θα μπορούσε να περιορίσει σημαντικά την ανάπτυξη μιας αγοράς που βασίζεται στην ψηφιακή πρόσβαση και στη δυνατότητα συμμετοχής χρηστών από ολόκληρη τη χώρα.
Για τις πολιτείες, αντίθετα, το διακύβευμα είναι η διατήρηση της εξουσίας τους πάνω στον τζόγο, η προστασία των καταναλωτών και η διασφάλιση φορολογικών εσόδων.
Η επόμενη μάχη μπορεί να κριθεί στο Ανώτατο Δικαστήριο
Η σύγκρουση Kalshi και Polymarket με τις πολιτείες έχει πλέον ξεπεράσει τα όρια μιας διαμάχης ανάμεσα σε εταιρείες και ρυθμιστικές αρχές. Αγγίζει τον ίδιο τον καταμερισμό εξουσίας ανάμεσα στην ομοσπονδιακή κυβέρνηση και τις πολιτείες.
Εάν οι ομοσπονδιακές αγορές πρόβλεψης αναγνωριστούν ως χρηματοπιστωτικά προϊόντα, οι πολιτείες θα έχουν περιορισμένες δυνατότητες να επιβάλλουν τους δικούς τους κανόνες. Αντίθετα, εάν επικρατήσει η άποψη ότι πρόκειται ουσιαστικά για τυχερά παιχνίδια, οι πλατφόρμες θα βρεθούν αντιμέτωπες με ένα πολύ αυστηρότερο και διαφορετικό καθεστώς.
Το ζήτημα είναι πιθανό να οδηγήσει τελικά στο Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ. Η απόφασή του θα μπορούσε να καθορίσει όχι μόνο το μέλλον της Kalshi και της Polymarket, αλλά και τα όρια της ομοσπονδιακής εξουσίας απέναντι στις πολιτείες σε μια νέα κατηγορία ψηφιακών αγορών.
Καθώς οι αγορές πρόβλεψης επεκτείνονται από τις εκλογές και τον αθλητισμό στην οικονομία, τον καιρό, τη δημόσια υγεία και τις διεθνείς εξελίξεις, η ερώτηση γίνεται όλο και πιο συγκεκριμένη: ποιος έχει το δικαίωμα να αποφασίζει τι είναι μια νέα χρηματοπιστωτική αγορά και τι είναι απλώς ένα νέο είδος στοιχήματος;
