Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ εξελίσσεται σε μία από τις πιο ηχηρές χρηματοοικονομικές κινήσεις που έχει καταγράψει ποτέ η ελληνική αγορά. Οι προσφορές που συγκεντρώνονται στο βιβλίο ξεπερνούν κάθε προηγούμενο, με στελέχη της αγοράς να εκτιμούν ότι το συνολικό ενδιαφέρον μπορεί να αγγίξει ακόμη και τα 19 δισ. ευρώ μέχρι την ολοκλήρωση της διαδικασίας.
Η πρώτη ημέρα του βιβλίου προσφορών έκλεισε ήδη με πάνω από 12 δισ. ευρώ, ενώ η εταιρεία φέρεται να οδεύει προς άντληση κεφαλαίων της τάξης των 4,3 δισ. ευρώ. Το μέγεθος της υπερκάλυψης μετατρέπει την ΑΜΚ της ΔΕΗ σε σημείο αναφοράς όχι μόνο για το ελληνικό χρηματιστήριο αλλά και για την ευρωπαϊκή ενεργειακή αγορά.
Η μεγαλύτερη χρηματιστηριακή κινητοποίηση των τελευταίων ετών
Οι αριθμοί που καταγράφονται στην ΑΜΚ της ΔΕΗ υπερβαίνουν ακόμη και εμβληματικές κινήσεις του παρελθόντος. Μέχρι σήμερα, ως κορυφαίες περιπτώσεις θεωρούνταν η αύξηση κεφαλαίου της MIG επί εποχής Ανδρέα Βγενόπουλου, η οποία είχε συγκεντρώσει περίπου 5 δισ. ευρώ προσφορών, καθώς και το placement της Τράπεζα Πειραιώς τον Μάρτιο του 2024 με συνολική ζήτηση περίπου 12 δισ. ευρώ.
Η τρέχουσα διαδικασία της ΔΕΗ δείχνει όμως να κινείται σε εντελώς διαφορετική κλίμακα, γεγονός που αποτυπώνει τόσο τη διεθνή επενδυτική διάθεση για ενεργειακά assets όσο και την εμπιστοσύνη που φαίνεται να συγκεντρώνει το νέο επιχειρηματικό μοντέλο της επιχείρησης.
Ο ρόλος του Δημοσίου και τα κεφάλαια των 1,35 δισ. ευρώ
Κομβικό στοιχείο της διαδικασίας αποτελεί η συμμετοχή του ελληνικού Δημοσίου, το οποίο επιδιώκει να διατηρήσει το ποσοστό του στο 33,4%.
Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι το κράτος προσανατολίζεται στην τοποθέτηση περίπου 1,35 δισ. ευρώ στην αύξηση κεφαλαίου. Η χρηματοδότηση αυτής της συμμετοχής συνδέεται με το στρατηγικό χρηματοδοτικό πλάνο που είχε παρουσιάσει το Δημόσιο τον περασμένο Δεκέμβριο, στο οποίο προβλεπόταν δυνατότητα διάθεσης 1,587 δισ. ευρώ από το αποθεματικό ασφαλείας των περίπου 30 δισ. ευρώ.
Το ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι μέρος αυτών των πόρων είχε αρχικά προβλεφθεί και για τη συμμετοχή του Δημοσίου στην ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ. Η ισχυρή κατεύθυνση κεφαλαίων προς τη ΔΕΗ φαίνεται ότι οδήγησε σε αναζήτηση εναλλακτικών πηγών χρηματοδότησης για τον Διαχειριστή, με το βλέμμα να στρέφεται προς το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας.
Η τιμή διάθεσης και ο ρόλος του CVC
Σύμφωνα με τις μέχρι στιγμής πληροφορίες, η τιμή διάθεσης των νέων μετοχών αναμένεται να κινηθεί κοντά στα 18,65 ευρώ ανά μετοχή. Η επίσημη ανακοίνωση της τιμής προγραμματίζεται για τις 21 Μαΐου, ενώ μία ημέρα νωρίτερα ολοκληρώνεται το βιβλίο προσφορών.
Καθοριστική θεωρείται η συμμετοχή του CVC Capital Partners, το οποίο φέρεται να τοποθετεί περίπου 1,2 δισ. ευρώ στην αύξηση. Με αυτά τα δεδομένα, το υπόλοιπο ποσό που απαιτείται από την αγορά διαμορφώνεται περίπου στα 1,5 δισ. ευρώ, επίπεδο που ήδη φαίνεται να έχει καλυφθεί πολλαπλάσια.
Η κατανομή των νέων μετοχών προβλέπει ότι το 15% θα κατευθυνθεί στη Δημόσια Προσφορά και το 85% στην Ιδιωτική Τοποθέτηση, μαζί με τις μετοχές cornerstone.
Το σχέδιο 16,7 δισ. ευρώ έως το 2030
Η τεράστια επενδυτική κινητοποίηση συνδέεται άμεσα με το στρατηγικό πλάνο της ΔΕΗ για την περίοδο 2026-2030. Σύμφωνα με το ενημερωτικό δελτίο της εταιρείας, τα κεφάλαια που θα αντληθούν αποτελούν μέρος ενός συνολικού επενδυτικού προγράμματος ύψους περίπου 16,7 δισ. ευρώ.
Το σχέδιο περιλαμβάνει επενδύσεις σε φωτοβολταϊκά πάρκα, αιολικά έργα, υδροηλεκτρικές μονάδες, αποθήκευση ενέργειας και μονάδες φυσικού αερίου συνδυασμένου κύκλου στην Ελλάδα, τη Ρουμανία και άλλες αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης.
Στόχος της διοίκησης είναι η συνολική εγκατεστημένη ισχύς του ομίλου να φτάσει τα 24,3 GW μέχρι το 2030, μετατρέποντας τη ΔΕΗ σε έναν από τους μεγαλύτερους ενεργειακούς παίκτες της περιοχής.
Το στοίχημα των data centers στη Δυτική Μακεδονία
Ξεχωριστό ενδιαφέρον συγκεντρώνει το σχέδιο ανάπτυξης data center στην Κοζάνη, το οποίο αντιμετωπίζεται από την αγορά ως ένα από τα πλέον φιλόδοξα projects ψηφιακής και ενεργειακής σύγκλισης στη Νοτιοανατολική Ευρώπη.
Η πρώτη φάση του έργου προβλέπει επενδύσεις περίπου 1,2 δισ. ευρώ, με στόχο λειτουργική δυναμικότητα 300 MW έως το τέλος του 2028. Η διοίκηση της ΔΕΗ επιδιώκει να μετατρέψει τη Δυτική Μακεδονία από λιγνιτικό κέντρο σε κόμβο ψηφιακών υποδομών και ενεργειακής τεχνολογίας.
Παράλληλα, περίπου 1,6 δισ. ευρώ αναμένεται να κατευθυνθούν σε τηλεπικοινωνίες, ηλεκτροκίνηση και έργα ψηφιοποίησης, διευρύνοντας το αποτύπωμα της επιχείρησης πέρα από την παραδοσιακή αγορά ηλεκτρικής ενέργειας.
Η αγορά βλέπει κάτι περισσότερο από μία ΑΜΚ
Η εικόνα που διαμορφώνεται γύρω από τη διαδικασία της ΔΕΗ δείχνει ότι η αγορά δεν αντιμετωπίζει την ΑΜΚ ως μία απλή κεφαλαιακή ενίσχυση. Οι τοποθετήσεις των επενδυτών αντανακλούν προσδοκίες για τον νέο ρόλο που μπορεί να αποκτήσει η εταιρεία στον ενεργειακό και ψηφιακό μετασχηματισμό της περιοχής.
Σε μία περίοδο κατά την οποία η ευρωπαϊκή αγορά αναζητά σταθερές ενεργειακές υποδομές, αποθήκευση, data centers και ισχυρά δίκτυα ηλεκτρισμού, η ΔΕΗ επιχειρεί να παρουσιάσει ένα αφήγημα που συνδέει την πράσινη μετάβαση με τη γεωπολιτική σημασία των ενεργειακών και ψηφιακών υποδομών.
