Σε συμφωνία για κατάπαυση πυρός διάρκειας δύο εβδομάδων κατέληξαν Ιράν και Ηνωμένες Πολιτείες, επιχειρώντας να ανακόψουν την επικίνδυνη κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή. Η Τεχεράνη δεσμεύτηκε να σταματήσει τις επιθέσεις και να διασφαλίσει την ασφαλή ναυσιπλοΐα μέσω των Στενών του Ορμούζ, ενός κρίσιμου ενεργειακού διαδρόμου για την παγκόσμια οικονομία.
Η συμφωνία λειτουργεί ως προσωρινή βαλβίδα αποσυμπίεσης, χωρίς να αίρει τις βαθύτερες γεωπολιτικές εντάσεις. Το επόμενο διάστημα θα κρίνει εάν η εκεχειρία μπορεί να μετατραπεί σε πιο σταθερή διπλωματική διαδικασία.
Άμεση αντίδραση των αγορών με πτώση στο πετρέλαιο
Οι αγορές αντέδρασαν άμεσα στην είδηση της κατάπαυσης πυρός, με τις τιμές του πετρελαίου να υποχωρούν ξανά κάτω από τα 100 δολάρια ανά βαρέλι. Η αποκλιμάκωση της έντασης περιόρισε τους φόβους για διαταραχές στην παγκόσμια προσφορά ενέργειας, αν και η μεταβλητότητα παραμένει.
Αναλυτές της HSBC επισημαίνουν ότι η μακροπρόθεσμη σταθεροποίηση δεν είναι εξασφαλισμένη. Καθοριστικός παράγοντας θα είναι η πλήρης αποκατάσταση των ροών πετρελαίου και φυσικού αερίου μέσω των Στενών του Ορμούζ, κάτι που προς το παρόν δεν θεωρείται δεδομένο.
Ευρωζώνη: Ανάμεσα σε ανθεκτικότητα και πληθωριστικές πιέσεις
Πριν από την κρίση, η οικονομική εικόνα της ευρωζώνης ήταν μικτή, με ενδείξεις ανθεκτικότητας αλλά και αδυναμιών. Στη Γερμανία, οι βιομηχανικές παραγγελίες κατέγραψαν αύξηση τον Φεβρουάριο, ενώ στη Γαλλία υπήρξε άνοδος στην παραγωγή διαρκών αγαθών, χωρίς όμως συνολική ενίσχυση της μεταποίησης.
Η σύγκρουση ήρθε να επιβαρύνει το ήδη εύθραυστο περιβάλλον. Οι δείκτες τιμών εισροών των PMI ενισχύθηκαν τον Μάρτιο, προσθέτοντας νέες πιέσεις στον πληθωρισμό. Την ίδια στιγμή, η πτώση στον δείκτη προσδοκιών παραγωγής υποδηλώνει αυξημένη αβεβαιότητα για τη βιομηχανική δραστηριότητα.
Κατανάλωση και αγορά εργασίας κρατούν ισορροπίες
Παρά τις πιέσεις, η κατανάλωση στην ευρωζώνη εξακολουθεί να στηρίζεται από την ανθεκτική αγορά εργασίας. Η ανεργία διαμορφώνεται στο 6,2%, παραμένοντας χαμηλότερη από τα επίπεδα που αναμένονται για το τέλος του 2025.
Οι λιανικές πωλήσεις υποχώρησαν τον Φεβρουάριο, ωστόσο η κατανάλωση εκτός τροφίμων και καυσίμων δείχνει μεγαλύτερη ανθεκτικότητα. Παράλληλα, τα δημοσιονομικά μέτρα για την ενέργεια λειτουργούν υποστηρικτικά, αν και τα περιθώρια νέων παρεμβάσεων εμφανίζονται περιορισμένα, με την Ευρωπαϊκή Επιτροπή να προειδοποιεί για κινδύνους ενίσχυσης του πληθωρισμού και αύξησης των ελλειμμάτων.
Πιέσεις και στο Ηνωμένο Βασίλειο
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, τα πρώτα στοιχεία μετά τη σύγκρουση καταγράφουν επιβράδυνση στην αγορά κατοικίας. Οι τιμές υποχώρησαν κατά 0,5% σε μηνιαία βάση, αντανακλώντας την επίδραση των υψηλών επιτοκίων και της αυξημένης αβεβαιότητας.
Αναθεώρηση προσδοκιών για επιτόκια σε Ευρώπη και Βρετανία
Η ανακοίνωση της κατάπαυσης πυρός οδήγησε σε άμεση αναθεώρηση των προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική. Στην ευρωζώνη, οι αγορές προεξοφλούν πλέον δύο αυξήσεις επιτοκίων αντί για τρεις, ενώ η πιθανότητα αύξησης τον Απρίλιο έχει περιοριστεί σημαντικά.
Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι προσδοκίες για επιθετική σύσφιγξη μετριάστηκαν, μετά τις δηλώσεις του διοικητή της Τράπεζας της Αγγλίας, Άντριου Μπέιλι, ότι οι δευτερογενείς πληθωριστικές πιέσεις είναι πιο περιορισμένες σε σχέση με το 2022. Οι αγορές εκτιμούν πλέον αυξήσεις συνολικού ύψους 34 μονάδων βάσης για το 2026.
Αντίστοιχη τάση καταγράφεται και σε άλλες ευρωπαϊκές οικονομίες, όπως η Σουηδία και η Ελβετία, όπου οι προσδοκίες για αυξήσεις επιτοκίων έχουν περιοριστεί αισθητά.
Στάση αναμονής από τις κεντρικές τράπεζες
Το νέο περιβάλλον αβεβαιότητας οδηγεί τις κεντρικές τράπεζες σε πιο προσεκτική στάση. Σύμφωνα με την HSBC, τόσο στην ευρωζώνη όσο και στο Ηνωμένο Βασίλειο αναμένεται μια περίοδος αναμονής, προκειμένου να αξιολογηθούν οι επιπτώσεις της γεωπολιτικής κρίσης και της ενεργειακής αστάθειας.
Η εκεχειρία των δύο εβδομάδων δημιουργεί ένα παράθυρο ευκαιρίας, χωρίς να εγγυάται οριστική αποκλιμάκωση. Οι αγορές και οι οικονομίες κινούνται σε ένα εύθραυστο ισοζύγιο, όπου η γεωπολιτική και η ενέργεια συνεχίζουν να καθορίζουν τον ρυθμό των εξελίξεων.
